刘志彪解读供给侧改革的核心问题是“资产荒”
供给侧改革的核心问题是什么？过去，主要问题是市场供给短缺，实质是生产能力短缺即资本短缺。这种“双短缺”经济态势下，供给面临的核心选择问题，一是如何扩大储蓄率从而扩大资本形成能力；二是如何提高生产能力从而扩大供应能力，以此缓解供需矛盾、满足市场需求。
2000年以后，我国“双短缺”特征逐渐消失，需求过度、供给不足的矛盾基本解决。过去“双短缺”伴随的劳动过剩，变成了“双过剩”——资本过剩、商品过剩，同时伴随着资产短缺，即“资产荒”。表现为一方面产能严重过剩，库存居高不下；另一方面，大量的资本寻求高盈利出路，追逐有限的优质资产，由此不断地推高资产的价格，同时伴着杠杆的不断放大。
这时，核心问题由过去缓解劳动力过剩，变成缓解产能过剩；由过去缓解两个“短缺”，变成缓解两个“过剩”；由商品短缺，变成了“资产短缺”。供给侧改革要缓解两个“过剩”，增加资产供应。如果我们还不断地追求投资能力扩大、追求GDP规模扩大，就是对发展阶段的判断出了问题，由此必然加大经济运行的失衡，加剧产能过剩的病情，加剧资产短缺，放大经济泡沫的风险和其他负效应。
化解“资产荒”，一方面，通过鼓励在实体中进行创新，把优质资产通过金融创新源源不断地供应资本市场；另一方面，要发挥资本市场支持技术创新的特有功能，在资本市场中募集更多的资金支持技术创新，形成良性互动。要缓解融资成本高，降低实体企业的成本。只有降低资产价格，才能降低实体企业的机会成本。降低资产价格，不是用行政命令就可以降下来的，需要增加资产的供应。
推进供给侧改革的策略有哪些？
第一，彻底改变“双短缺”经济中政府考核干部政绩的指挥棒。不能只看着GDP，继续扩大产能，这样越搞越过剩。干部业绩考核，要从GDP导向、产量指标转为化解产能过剩、化解资本过剩，增加资产供应和创新驱动。
第二，推进国有企业实质性改革。产能过剩大户一般都是传统竞争性产业的国有企业，有政府保护，有银行信贷的支持。加强供给侧改革，一个主要的政策发力点就是清除竞争领域的僵尸企业。
第三，以法制化为导向推进资本市场稳定健康发展，支持实体经济企业创新驱动发展。没有功能强大的资本市场，去产能、去库存、去杠杆难以顺利完成。 (记者 李欣忆 整理)
责任编辑：
李莎莎
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