投资“民参军”项目 民营资本关心这3个问题如何解决？
11月25日，2017天府金融论坛主论坛上，来自国内外政府、产业、金融、智库等的领军人物围绕新发展理念，共议军民融合与金融创新。 记者郝飞摄
11月25日，首届天府金融博览会上，成都展区以炫酷的形象吸引参观者。记者郝飞摄
11月25日，2017天府金融论坛在成都开幕，国家西部金融中心建设受到各方关注。 记者郝飞摄
“金融服务军民融合，其实是个双向问题。”在台上的王帅提高了声音，“过去更多谈‘民参军’需要资本干什么，今天我想谈资本关心的是什么。”
11月25日，2017天府金融论坛主论坛上，这位北京创领投资管理有限公司总经理一口气抛出了3个希望解决的问题。它们都来自王帅在全国包括四川考察多个“民参军”项目后的真实感受。问题一经抛出，台上、台下同行、听众都频频点头。
民营资本“民参军”，是国家鼓励方向。省金融工作局相关负责人表示，其在解决项目“资金饥渴”同时，有助于以市场化模式激活军工产业、提升运营效益。那么究竟有哪些待解问题？该如何破解？
有些项目基本信息都不透露，怎么投资？
对通常不涉密的财务指标，建议加大披露力度
在王帅心中，排第一的是信息不对称问题。“有些‘民参军’项目让投资者参与，但基本信息都不全，我怎么投资？”
哪些信息不全？王帅说，投资者关心的产品先进性、应用场景、市场容量、利润空间，常常是“一问三不知”。台下，中国银行四川省分行公司金融部总经理何军也遇到相似难题，“按规定银行每一笔放款都要有依据。但是军民融合很多业务是保密的，相关证照都不让拍照。”
省国防科工办相关负责人表示，这一问题在部分“民参军”项目中的确存在。
解决问题，投资者希望能加大信息披露力度。中冀投资股份有限公司总经理杨晓英表示，在遵守现有安全保密规定基础上，有些信息可以透露，“比如投资者最关心的财务指标，像订单数量、利润情况这些通常不涉密。”他认为，部分企业对信息过于“保守”和“担心”。他建议可由相关部门牵头，对有些信息进行脱敏处理，让企业放心。
也有人从自身能力方面找路径。工商银行四川省分行相关负责人介绍，对因涉及国家机密无法提供财务报表的军民融合企业，工行可直接核定客户信用等级和授信额度——而这是基于大量招募懂行的业务人员基础上。杨晓英也表示，了解军方对装备需求、装备发展趋势可帮助判断。
投资的“准入”“准出”门槛，去哪儿知道？
可关注天府(四川)联合股权交易中心“军民融合板”
第二个问题，涉及军民融合产业的“准入”“准出”门槛。“对‘民参军’这种特殊领域，民营投资机构希望清楚知道，哪些项目能投？哪些不能投？资本要退出时会有什么限制？”在他看来，目前缺乏明确细则和规定。
对此，省国防科工办相关负责人表示，“民参军”涉及的各个领域原则上都是在逐渐放开。现在国家政策在制定和完善中，并不是所有相关领域都有细则可参考。这需要根据具体项目确定。“最清楚是否准入、民营资本可占股比例等问题的，是被投资的军民融合企业。”
至于“准出”问题，该负责人介绍可分两方面谈：自愿退出是纯商业行为，投资前和被投资对象协商即可，部分高精尖项目会在退出后有一定年限的保密期，相关部门会予以监管；强制退出，则要求符合证照管理、行为监管原则，违反可被清退。
该负责人特别提到，建议民营资本多关注天府(四川)联合股权交易中心的“军民融合板”，了解“进”和“出”的相关问题。
“民参军”项目周期长，民营资本等不起怎么办？
也有短周期项目，政府能否考虑政策引导
第三个问题，关于时间。工商银行四川省分行行长韩松委婉表示，“一般企业按商品周转，而军品结算周期和它是非常不一样的。”王帅则更直接——军民融合项目通常周期都很长，民营资本等不起怎么办？
王帅进一步解释了这个问题：和民用行业相比，通常军工行业有更高的质量认证体系，验证周期也就更长。他举了一个例子：某碳纤维材料产品，从产品研发到军队认可并列装用了8年，“投资机构的资金，是投资人委托给我们的，委托期限大多就是5年。”
省国防科工办相关负责人表示，一方面“民参军”项目或企业也有短周期的，比如零部件生产；另一方面，长周期项目可能并不适合所有投资人。
“为什么独角兽企业通常是外资基金投资的？”王帅提到，因为外资基金很多是大学基金、养老基金，它们不会追逐短期利益，能等待十年、二十年。他建议政府通过一定优惠政策，给市场以指引。
延伸
美国是怎么实现“民参军”的？
雷声公司、洛克希德-马丁公司……美国知名军工企业，几乎都不是国有企业。它的“民参军”是怎么运转、管理的？
11月25日，2017天府金融论坛上，军事科学院军民融合研究中心副研究员孙艳红介绍了她的研究成果。在她看来，美国案例值得中国借鉴，“美国是军民一体模式，而中国在军民融合改革过程中大量学习的是美国做法。”
孙艳红介绍，美国“民参军”之所以成功，主要抓住了三个方面的问题：准入审查、信息发布平台、标准。
关于信息发布平台，她介绍，美国过去也是海军、陆战队等“各自为政”，分别有自己的信息发布平台。直到2012年美国国防部整合了多个数据库和平台，形成了“授予管理系统”，统一发布、统一管理，成为美国最大的效果信息收集、验证、存储和管理政府采购承包商数据的平台。
关于准入审查，民营企业注册后在第一次申请采购时，美国会有个资质审查。她表示，目前国内也在从国家层面推动四证合一改革，改革后审查并不会比美国更麻烦。
关于标准，美国一度也是有大量不同的、自成体系的军工标准，通过不懈努力，最终2009年在军工领域实现了超过50%使用民用标准。美国随后还发布法律，除非民用标准达不到军用要求，否则都要使用民用标准，“这让民营企业进入更方便，降低了准入门槛。”（记者 熊筱伟）
责任编辑：
刘洋
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